Тази седмица се навършват 25 години от пика на легендарния dot-com балон – събитие, което завинаги промени представите за инвестициите и рисковете на фондовия пазар. На 24 март 2000 г. индексът S&P 500 достига исторически връх от 1527,46 пункта, а няколко дни по-късно Nasdaq-100 също бележи рекорд. Последвалият срив обаче е брутален – Nasdaq-100 губи над 80% от стойността си в рамките на две години и половина.
Еуфорията около технологичните компании в края на 90-те е повсеместна. Всички говорят за акции – от таксиметровите шофьори до продавачите на вестници. По онова време, както споделя Сам Стовал, главен инвестиционен стратег в CFRA: „Оценките на компаниите нямаха значение – важното беше просто да си вътре на пазара.“
Сигналите за опасност обаче не липсват. Още през 1996 г. тогавашният председател на Федералния резерв Алън Грийнспан предупреждава за „ирационално изобилие“. През 1999 г. започва затягане на паричната политика, което подготвя почвата за рецесията през 2001 г. А когато няколко dot-com компании не оправдават очакванията за приходи, балонът се пука.
Днес някои експерти виждат прилики между манията по изкуствения интелект (AI) и dot-com бума. От пускането на ChatGPT през ноември 2022 г. Nasdaq-100 бележи възход, напомнящ движенията му от ерата на интернет балона. Джеймс Стак, президент на InvesTech Research, предупреждава: „Дори големите компании като Cisco загубиха 60–70%. Не е нужно да сте в спекулативен балон, за да пострадате.“
Притесненията идват и от усещането за „самодоволна увереност“ сред инвеститорите – че пазарът не може да се върне назад. Именно тази нагласа, според Стак, е най-опасна.
В същото време пазарите показват оптимизъм. В понеделник S&P 500 нарасна с 1,8%, Nasdaq Composite – с 2,3%, а Dow Jones – с 1,4%. Скокът беше подкрепен от спекулации, че Белият дом може да изключи сектори като полупроводници от нови мита. Акциите на технологични гиганти като Tesla, Nvidia, Amazon и Meta отбелязаха ръст, а биткойнът достигна нов рекорд от 88 200 долара.
Историята не се повтаря напълно, но често римува. Дали сме на прага на нов балон или просто в началото на технологична трансформация – само времето ще покаже.
