Месеци преди междинните избори в Съединените щати американските домакинства усещат нарастващия натиск върху доходите, вследствие на войната в Близкия изток и затварянето на Ормузкия проток, обобщи в интервю Луц Килиан, вицепрезидент на Федералния резерв в Далас. Годишната инфлация достигна 3,8% през април, а анализите на Фед в Далас свързват голяма част от поскъпването на основните стоки и услуги с енергийните нарушения и блокадата на ключовия път за доставки на суров петрол.
Килиан припомни, че инфлацията в САЩ бе пикувала близо до 9% през лятото на 2022 г., когато съвкупност от фискални стимули, смущения във веригите на доставки и пренасочване на потреблението от услуги към стоки повишиха ценовия натиск. Политическият отговор бе постепенно повишение на федералния лихвен процент до около 5% през средата на 2023 г., което доведе до смекчаване и спад на инфлацията до около 2,5% преди новия енергиен шок. Според експерта спадът на инфлацията се забави следскока от войната в Иран и последвалите затруднения при транзита през Ормузкия проток.
Проучване на Федералния резерв в Далас, цитирано от Килиан, използва сценарий с около 15% недостиг в световните доставки на петрол при значително затваряне на протока, като част от петрола се пренасочва по тръбопроводи. В симулацията цената на американския лек суров петрол WTI нараства в периода март–май до приблизително 93 долара за барел, след което регистрира постепенен спад. Прилагането на модела върху инфлацията показва допълнителен ефект: годишният основен темп на инфлация за 2026 г. (IV тримесечие срещу IV тримесечие) се вдига с 0,6 базисни пункта заради закъсалия проток, а основният темп на инфлация добавя още 0,2. Краткосрочните едногодишни инфлационни очаквания скачат с до 0,4, докато дългосрочните – 5– до 10-годишните очаквания на домакинствата – почти не реагират.
Анализът на Фед показва и по-строг сценарий при продължителна блокада: ако търговията остане затворена за около три тримесечия, ефектът върху общата инфлация би бил съществен – допълнителен ръст от 1,1 процентни пункта годишно и 0,3 пункта за тримесечие. Тази симулация подчертава, че продължителността на кризата е ключов фактор за мащаба на икономическите последици.
Реакцията на пазарите и инвеститорите е смесена. На пръв поглед пазарите са „калкулирали“ шока и акциите се повишават, но Килиан предупреждава, че рискът не е отминал. За сектора на добива реакцията бе резервирана: компаниите ограничават нови инвестиции, тъй като продължителността на по-високите цени остава несигурна. По-високите цени на петрола намаляват очакваната възвръщаемост на капитала за останалите сектори, което ограничава общите инвестиции, но от друга страна бумът в инвестициите в изкуствен интелект поддържа част от растежа на капиталообразуването. Така експертът описва „два различни свята“ в американската икономика: секторите, доминирани от AI, и останалата част от икономиката.
Структурната промяна в търговския баланс също влияе върху разпределението на ефектите. Докато исторически САЩ бяха нетен вносител на петрол и част от допълнителните разходи за гориво излизаха извън страната, днес Съединените щати са нетен износител на суров петрол и рафинирани продукти. Това означава, че част от допълнителните плащания при по-скъп петрол могат да „рециклират“ обратно в американската икономика чрез печалби на местни компании, по-високи заплати или инвестиции, но Килиан предупреждава, че този механизъм не е автоматичен и може да отнеме време или да остане непълно реализиран.
Заплатите нарастват с по-нисък темп от инфлацията, което реално намалява покупателната способност и е част от механизма за приспособяване към този шок; пълен компенсаторен ръст на заплатите би довел до излишен натиск и безработица. Въпреки това пазарът на труда засега остава стабилен, но перспективата зависи от това доколко спадът в инвестициите ще бъде компенсиран от растежа в сектора на изкуствения интелект.
Политически мерки преди междинните избори изглеждат ограничени: предложената данъчна ваканция върху горивата би намалила само незначително цената на бензина, тъй като федералният данък на галон е само няколко цента. Килиан заключава, че текущият шок има стагфлационни характеристики, но точният изход ще зависи от продължителността на кризата и взаимодействието с технологичния бум в икономиката — важни новини за инвеститорите и потребителите, съобщава town.bg, докато таун.бг следи развитието на ситуацията и отразява ключовите данни.
Абонирайте се за нас в Google News.
